研报称,到2024年第四季度,依据公募基金前十大重仓股持股数据,军工持仓总市值为1278.64亿元,军工股持仓占比为4.34%,相较于2024年第一季度低点(4.11%)上升0.23个百分点,相较于2024年第三季度(5.31%)下滑0.97个百分点。分区域看,北上广深公募基金持军工股总市值环比有所回落。2024年第四季度公募基金军工持仓环比减配至前史低位区间,跟着戎行人事调整和相关制度改革的逐渐落地、“十四五”后期订单有望逐渐下发、积压叠加新增需求、外延并购预期升温,估计2025年军工职业将迎来结构性复苏,景气量切换或推进持仓志愿继续回暖。