军工行业本周观点：行情仍在持续

  宏观层面，10月17日，习到火箭军某旅视察，强调要“要深入贯彻新时代强军思想，贯彻新时代军事战略方针，把握战略导弹部队建设和作战运用特点规律”、“坚持政治引领，强化使命担当，埋头苦干实干，推进部队建设高水平质量的发展，提升战略导弹部队威慑和实战能力”，宏观层面指引给行业需求复苏带来确定性方向，因此我们预计年底导弹产业链或会有明确复苏。

  微观层面，上周日（10月13日）晚，中航电测发布了重要的公告，上调关联交易金额，其中：采购商品及接受劳务预计金额由【2亿】上调至【320亿】、

  出售商品及提供劳务预计金额由【7亿】上调至【55.5亿】，同时在财务公司每日最高存款结余调整至【455亿】，或表明军工板块需求端复苏已在进行中，叠加每年四季度均为终端用户向产业链传递需求时间节点，我们预计行业需求端有望于10月底迎来积极边际变化。

  此外，本周五（10月18日）晚，中电科集团旗下多个子公司发布了重要的公告获控制股权的人集体增持，分别为：

  【太极股份】：中电太极集团及其一致行动人电科资本预算增持共1.5-2.5亿元；

  中电科作为大型央企集团，对旗下多个子公司进行增持回购，或表达对上市公司基本面的认同及长期发展的信心；因军工板块央企集团下属公司较多，随着上市公司回购增持再贷款政发布，或将推动国央企集团后续增持回购行为，对军工板块形成支撑。

  国际层面，近期国际地缘冲突频繁发生，如朝韩关系日渐紧张等，也为军工板块带来某些特定的程度的主题催化。

  出情况，且ETF份额仍旧维持和上周相持平的高位水平，已超过23年7月29日及21年5月1日（2021年军工行情启动前）的历史高点，表明市场及资金对军工板块信心稳固。

  估值层面，截止10月18日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）53.12倍，分位数44.49%，仍旧低于“十四五”时期以来的中位数水平，考虑到2024H2-2025H1行业基本面的潜在恢复预期，仍旧具有较大配置价值。

  下周即将进入三季报披露密集阶段，基于以上，我们坚定看好军工行业在三季报披露期前后整体表现，仍然维持前期观点，即行情或先以主战装备困境反转为主，再为“新质作战力”这一更具量级弹性方向，建议关注如下：

  本周（10.14-10.18）申万军工指数（801740）上涨7.89%，同期沪深300指数上涨0.98%，相对超额6.91pct；同期在31个申万一级行业中排名第3位，表现居于前列。自2024年5月至今，申万军工指数涨幅17.37%，同期沪深300指数涨幅8.90%，相对超额8.47pct，在31个申万一级行业中排名4位，相较上周（10.7-10.11）上升1名。

  显，或因本周习指出“推进中国式现代化，科学技术要打头阵”，信息化方向跟随科学技术板块热度涨幅靠前；其次表现出相对超额的为航天、商业航天板块，或受本周“千帆极轨02组卫星发射升空”带动。

  本周涨幅前十个股中有八个标的所属军工信息化板块，或主要受本周习指出“推进中国式现代化，科学技术要打头阵”带动科学技术板块上涨影响；本周跌幅前十的个股中，多为前期超额收益明显后获利资金流出所致，中国动力、星网宇达、东信和平、海兰信在2024/6/26-2024/9/30期间涨幅均超过29%。

  证券之星估值分析提示中航西飞盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示东信和平盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示航天电器盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示西部材料盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示电科网安盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示太极股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示航天彩虹盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示海康威视盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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